A股游戏巨头成功摘帽，实现“满血复活”，该企业经历调整后迅速恢复活力，展现出强大的市场地位和竞争力，其成功转型与稳健发展，为行业树立了榜样，同时也预示着游戏产业的强劲增长势头，关键词：A股游戏大厂，摘帽，满血复活，市场竞争力，行业增长。

历经一年风雨，这家游戏巨头终于卸下风险警示的包袱，重返正常交易轨道。

原地满血复活后，最大的危机是什么？

10日晚间，浙江世纪华通集团股份有限公司（股票代码：002602）发布公告，宣布公司股票交易撤销其他风险警示。

根据公告，公司股票于2025年11月11日停牌一天，11月12日开市起复牌，证券简称由“ST华通”正式变更为“世纪华通”。

撤销其他风险警示后，公司股票交易的日涨跌幅限制由5%变为10%。

01 今年，涨了2.4倍？

ST华通因财务造假被“戴帽”，截至目前，已满一年。

“ST”的风险警示，源于世纪华通早年频繁并购埋下的隐患。

世纪华通在创立之初是一家汽车零部件制造企业，自2014年开始向互联网游戏产业转型。

通过收购天游软件、七酷网络、点点互动及盛趣游戏等多家公司股权，公司迅速搭建起游戏业务板块。

尽管去年被“ST”，世纪华通的股价却在过去一年中一路走高，近期有所回调，不过年内累计涨幅仍超过200%。

在公告《行政处罚决定书》时，世纪华通的股价停留在5.13元每股，总市值382.3亿元。

但到“摘帽”公告时，世纪华通的股价已来到17.61元/股，总市值1308亿元，目前位列A股游戏厂商市值第一。

截至11月10日，ST华通今年涨幅已达242.61%。

支撑其市值与股价的，是公司旗下爆款游戏带来的业绩爆发。

世纪华通发布的数据显示，子公司点点互动的《Whiteout Survival》（无尽冬日）全球下载量突破2亿次，创下连续15个月“霸榜”中国手游出海收入榜榜首的纪录，更在今年3月登顶全球手游收入榜，实现业绩新高。

此外，公司2025年新上线的另一款策略手游《Kingshot》（中文名《国王战争》）也成功复刻爆款路径，自2月上线以来全球累计收入已超4亿美元（约为人民币28亿元）。

在2025年7月的中国手游出海收入排行榜中，《Whiteout Survival》与《Kingshot》包揽该榜单冠亚军。

另据刚刚发布的三季度财报显示，世纪华通单季度营收首次突破百亿大关，达到100.2亿元，同比增长60.2%。

02 摘帽，关键靠啥？

为其从戴帽到摘帽的过程对行业内其他公司有哪些警示意义？

世纪华通能完成摘帽，关键因素是什么？

这些关键要素对其他公司，特别是依赖并购发展的公司而言，有什么借鉴意义？

如何评价世纪华通当前的发展状况？

摘帽后，公司将会迎来哪些新变化？

对此，21世纪经济报道记者吴立洋、北京商报记者华卓玛、中国新闻周刊记者石晗旭分别和书乐进行了一番交流，本猴以为：

在全球掀起“中国游戏热潮”，是破局的结果。

摆脱“老IP依赖症”，则是破局的关键。

作为A股的头部游戏公司，此前遭遇“ST”，不仅能警示世纪华通，也能警示其他游戏公司，使得经营管理更加规范。

尤其是在游戏行业并购频发的当下，其可能导致的商誉的评估不够严谨而带来的风险也在加大。

这恰恰是一个绝佳的警示案例。

同时，对行业来说，目前游戏产业正在出现新一轮大发展势头，这样的处罚，也能让游戏行业更加注意经营风险，对行业也是一个利好。

总体来说，世纪华通的业绩一直在向好发展、不断攀升，因此处罚不会造成业绩不稳，反而还刺激世纪华通用更好的业绩来消解负面影响。

尤其是海外市场的拓展，依托点点互动在海外长期运营的经验，《Whiteout Survival》与《Kingshot》两个全球现象级爆款，让世纪华通真正有了全球影响力。

这也是顺应国内精品游戏、游戏出海两个大趋势而获得的佳绩。

顺势而为，让世纪华通不再迷信传奇、龙之谷等经典IP，实现了新IP拓荒。

不依赖传奇，并不是不再需要传奇，而是不止有传奇！

能够完成摘帽，其关键因素就是业绩。

领跑A股游戏厂商的海内外市场业绩带来示范作用，才能真正让市场对其重建信心。

从借鉴意义上来说，国内依赖并购发展的公司，往往都有过于沉迷于几个游戏顶流IP的持有，而在国内市场获得不菲收益的吃老本习惯。

这种“老IP依赖”是许多跨界并购而来的游戏厂商发展停滞的关键。

03 还缺镇宅爆款！

不过，世纪华通也有自己的现实难题需要破解。

海外市场的双爆款，都偏重于中小休闲游戏，在重度游戏、精品游戏上，世纪华通还缺少新的大作。

没有大作镇宅，就难免有根基不牢的隐忧。

不过，也要看到其持续输出爆款的前景。

目前世纪华通的游戏爆款，都颇为类型化，例如海外双爆款都是SLG。

越是类型化，越考验公司的运营能力，以及在游戏研运过程中的各种微操，包括小到升级时长的细节把控，大到针对不同国家或地区进行文化结合。

显然，世纪华通经受住了考验。

作为世纪华通十余年来全球攻略的一个缩影，也意味着中国游戏厂商在全球竞争中的优势越来越大、实力也越来越强。

对于未来，世纪华通要做的是不断推出精品游戏、精品大作，乃至3A大作。

这样，才不会让精品游戏、游戏出海这个双轮驱动出现高低不平而影响发展。

此外，在AI助力游戏上，需要再进一步，这将是未来游戏大厂竞争的关键赛点。

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